财务模型与估值 (原书第2版) fb2 pdf azw3 网盘 rtf 免费 下载 txt

全面修订的新版畅销指南，使用财务模型来确定股价是否过高或被低估。

本书作者是世界著名的纽约金融学院的创始人和首席执行官。这本无价的手册为准确评估股票投资的稳健性提供了清晰和系统的指导，为投资者提供了必要的工具，帮助他们了解理性投资的基本原理，并在任何市场环境下做出更明智的投资决策。

本书围绕全球零售领袖亚马逊进行深入的案例研究，展示如何运用华尔街专业人士的方法分析一家公司的财务状况。读者将学习构建核心的三个报表——利润表、现金流量表和资产负债表。所有项目均以清晰的语言进行解释，并提供了评估和管理业务的真实技巧。

前言

关于注册估值分析师（CVA）认证考试

第一部分 财务报表分析与预测

第一章　利润表 ３

收入 ４

销货成本 ４

毛利润 ４

营业费用 ５

其他收益 ５

ＥＢＩＴＤＡ ６

折旧与摊销 ７

ＥＢＩＴ ７

利息 ８

ＥＢＴ ８

所得税 ９

净利润 ９

非经常性项目和特殊性项目 １０

利润分配 １０

净利润（披露的） １０

股份数 １０

每股盈利（ＥＰＳ） １１

亚马逊公司的利润表 １１

收入 １５

获得ＥＢＩＴＤＡ １８

剖析折旧 １８

销货成本 ２０

毛利润 ２１

仓储物流费用 ２２

技术和内容开支 ２３

营销费用， 管理及行政费用， 其他经营费用（收入） 净额 ２３

总营业费用 ２３

ＥＢＩＴＤＡ ２４

ＥＢＩＴＤＡ 之外 ２５

折旧与摊销 ２５

ＥＢＩＴ ２６

其他收益 ２７

利息 ２８

ＥＢＴ ２８

所得税 ２９

持续经营净利润 ２９

非经常性项目 ２９

净利润（非经常性项目之后） ２９

利润分配 ２９

净利润（披露的） ３０

股份数和ＥＰＳ ３０

利润表预测 ３２

收入 ３２

销货成本 ３８

营业费用 ４１

折旧与摊销 ４２

其他收益 ４２

利息收入 ４８

所得税 ４８

非经常性项目 ５０

利润分配 ５０

股份数 ５２

每股收益 ５５

第二章　现金流量表 ６０

经营活动现金流 ６０

收入 ６２

销货成本 ６２

营业费用 ６２

折旧 ６２

利息 ６２

所得税 ６２

投资活动现金流 ６３

融资活动现金流 ６４

财务报表勾稽关系示例 ６４

亚马逊公司现金流量表 ７０

经营活动现金流 ７０

投资活动现金流 ７３

融资活动现金流 ７４

现金流量表预测 ７６

经营活动现金流 ７６

投资活动现金流 ８２

融资活动现金流 ９２

第三章　资产负债表 ９６

资产 ９６

流动资产 ９６

非流动资产 ９９

负债 ９９

流动负债 ９９

非流动负债 １００

亚马逊公司的资产负债表 １０１

流动资产 １０１

非流动资产 １０１

流动负债 １０４

非流动负债 １０５

股东权益 １０６

第四章　折旧计划表 １０８

直线折旧法 １０９

加速折旧法 １０９

余额递减法 １０９

年限总和法 １１０

修正的成本加速回收系统 １１１

递延税 １１３

递延税资产 １１３

递延税负债 １１５

预测折旧费用 １１６

直线折旧 １１７

预测递延税 １２９

第五章　营运资本 １３５

经营性营运资本 １３５

亚马逊公司的经营性营运资本 １３７

存货 １３９

应收账款净值及其他 １４１

应付账款 １４３

应计费用及其他 １４３

预收收入 １４４

预测经营性营运资本 １４５

应收账款 １４５

存货 １４８

应付账款 １５０

应计费用 １５０

预收收入 １５２

营运资本与现金流量表 １５４

存货变动 １５６

应收账款 １５６

应付账款变动 １５８

应计费用变动 １５９

预收收入变动 １５９

第六章　资产负债表预测 １６０

现金流量表驱动资产负债表ＶＳ． 资产负债表驱动现金流量表 １６０

资产 １６２

负债 １６８

股东权益 １６９

调平失衡的资产负债表 １７４

ＮＹＳＦ 资产负债表平衡法 １７７

第七章　债务计划表、循环引用与最终模型 １８０

债务计划表结构 １８０

对债务计划表建模 １８１

短期债务 １８１

强制发债／ （偿债） 与非强制发债／ （偿债） １８６

长期债务 １８７

长期租赁负债 １９０

发债／ 偿债合计 １９３

利息费用合计 １９３

可用于偿还债务的现金 １９３

利息收入 １９６

循环引用 ２０５

循环引用的“＃Ｖａｌｕｅ！” 报错 ２１２

自动还款 ２１３

微动开关 ２２１

完成模型 ２２１

第二部分　估　　值

第八章　价值是什么 ２４１

账面价值 ２４１

市场价值 ２４１

企业价值 ２４２

乘数 ２４５

三种核心估值方法 ２４７

可比公司分析 ２４７

先例交易分析 ２４７

现金流折现分析 ２４９

第九章　现金流折现分析 ２５０

年中法则ｖｓ． 年末法则 ２５０

去杠杆的自由现金流 ２５０

加权平均资本成本 ２５６

债务成本 ２５７

股本成本 ２５８

市场风险溢价 ２６１

贝塔 ２６３

含杠杆与去杠杆的贝塔 ２６３

终值 ２６４

乘数法 ２６４

永续法 ２６５

亚马逊公司ＤＣＦ 分析 ２６６

ＷＡＣＣ ２６９

ＥＢＩＴＤＡ 法 ２７４

永续法 ２７８

第十章　可比公司分析 ２８１

过去１２ 个月（ＬＴＭ） 法则 ２８２

日历化 ２８３

将Ｎｅｔｆｌｉｘ 作为可比公司 ２８４

Ｎｅｔｆｌｉｘ 公司的２０２０ 年末数据 ２８５

Ｎｅｔｆｌｉｘ 公司季度利润表 ２９３

Ｎｅｔｆｌｉｘ 公司ＬＴＭ 调整 ２９７

Ｎｅｔｆｌｉｘ 公司预测 ２９９

计算可比指标 ３０７

第十一章　先例交易分析 ３１２

识别先例交易 ３１２

亚马逊公司先例交易分析 ３１３

第十二章　结论 ３２０

５２ 周高点／ 低点 ３２０

可比公司分析 ３２１

先例交易分析 ３２３

现金流折现分析 ３２３

足球场图 ３２５

附　　录

附录Ａ　模型快速指南 ３３２

附录Ｂ　财务报表勾稽关系 ３３５

利润表流向现金流量表 ３３５

现金流量表流向资产负债表 ３３６

附录Ｃ　Ｅｘｃｅｌ 快捷键 ３３７

关于作者 ３３９

关于配套网站 ３４０

保罗•皮格纳塔罗先生是纽约金融学院（NYSF）的创始人及CEO。他拥有超过13年在投资银行及私募股权公司从事公司并购、重组、资产剥离、资产收购以及债务与股权交易的相关工作经验，行业涉及石油、天然气、电力及公用事业、互联网与技术、房地产、军工、旅游、银行以及服务业。在NYSF，保罗•皮格纳塔罗先生继续投身于培训团队中，为大量的银行、公司的M&A团队以及亿万基金提供了生动的培训。在创业之前，皮格纳塔罗先生供职于TH Lee Putnam Ventures，这是一家隶属于并购巨头Thomas H. Lee Partners，且规模达10亿美元的私募股权公司。在那之前，皮格纳塔罗先生供职于摩根士丹利投行部。

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书籍介绍

全面修订的新版畅销指南，使用财务模型来确定股价是否过高或被低估。

本书作者是世界著名的纽约金融学院的创始人和首席执行官。这本无价的手册为准确评估股票投资的稳健性提供了清晰和系统的指导，为投资者提供了必要的工具，帮助他们了解理性投资的基本原理，并在任何市场环境下做出更明智的投资决策。

本书围绕全球零售领袖亚马逊进行深入的案例研究，展示如何运用华尔街专业人士的方法分析一家公司的财务状况。读者将学习构建核心的三个报表——利润表、现金流量表和资产负债表。所有项目均以清晰的语言进行解释，并提供了评估和管理业务的真实技巧。